2025年铝价市场展望：供应瓶颈拖底，政策助力回暖
来源：中金财富期货 发布时间：2025-01-03 点击数:
概述
Ø 2025氧化铝市场展望：2025年全球氧化铝产量同比增长650万吨，随着海外铝土矿逐渐兑现增量，2025年氧化铝供应偏紧问题有望缓解，但氧化铝新增产能集中在上半年释放，预计矿原料存在阶段性供需错配，产量将逐步释放，叠加需求端电解铝产能天花板迫近，氧化铝需求增长空间有限，氧化铝将逐步走入相对过剩局面，价格将呈现出前高后低，价格区间3500-6000元/吨。
Ø 2025铝价市场展望：伴随新建产能的不断释放，氧化铝供应紧张格局或得到缓解。国内产能红线叠加海外电力及成本制约，原铝供应增速回落，供应端硬性制约较为明显。需求端光伏及新能源车继续驱动铝消费量级提升电解铝环节或处于供需紧平衡状态，预计2025年供需矛盾的演绎更加显著，低库存及需求量级增长有望放大铝价上行空间，价格区间看向19000-25000元/吨。
风险提示：项目投产进度超预期，政策超预期风险，下游需求不及预期等。
附件:1、2025年铝价市场展望：供应瓶颈拖底，政策助力回暖.pdf
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